本周螺纹钢产量 260.77 万吨，环比增 4.51 万吨，同比仍偏低。前期板材基本面恶化后铁水回流建材，规格加价弥补利润后企业减产动力不足；电炉端因废钢叠加，利润有边际好转，产量环比上升。而热卷产量本周亦有回升。
表需本周 296.07 万吨，环比下降 3.76 万吨。节后需求脉冲后，本周成交偏弱，但周二宏观刺激下，低价拿货意愿较强，但利好短期难以传导至实际钢材消费，四季度刚需依然偏弱。热卷本周表需边际回升，基本面有所改善。
螺纹总库存 613.92 万吨，环比降 35.3 万吨。其中钢厂去库 4.73 万吨，社库去库 30.57 万吨。本周去库速度尚可，螺纹库存偏低，已低于去年同期水平。五大材库存总体偏低，板材基本面转好，但热卷社会库存仍有待去化。
短期宏观刺激下，需求尚可，但持续上涨仍需关注现货成交延续性，预计宏观刺激减退后盘面仍有反复。但螺纹 01 合约估值偏低，下跌弹性不足，在炉料偏强、宏观炒作空间较大的情况下，四季度关注回调后的买入机会。
本周螺纹钢产量 260.77 万吨，环比增 4.51 万吨，五大材产量 906.12 万吨，环比增 4.62 万吨。本周部分此前停产高炉复产，带动成材产量上行。同时由于螺纹断规格、热卷库存高企下，铁水有向螺纹回流的现象，致使螺纹增量高于其余成材。以目前检修数据推断，11 月初部分钢厂仍有检修计划，带动铁水下行，但目前来看钢厂减产幅度有限，铁矿需求仍有韧性；
本周螺纹钢表需 296.07 万吨，环比下跌 3.76 万吨，五大材表需 966.70 万吨，较上周下跌 0.58 万吨。节后成材需求偏弱，但本周在宏观刺激下，投机需求有所回升，带动成材需求好转。但宏观刺激主要针对化债需求及水利工程，对钢材需求的带动情况仍有待观望。
本周螺纹总库 613.92 万吨，环比去库 35.30 万吨，五大材库存 1477.11 万吨，环比下滑 60.58 万吨。当前螺纹库存偏低，而卷板类库存持续去库，库存压力有所缓解。
本周成材数据整体较好，尽管钢厂仍有亏损，但钢厂主观减产意愿较弱，同时以当前宏观数据来看，行政限产介入的可能性也较低，在连续生产下，铁矿需求韧性较强，检修计划下下月铁水产量预期仍然偏高。
本周宏观刺激叠加成材数据好转下带动铁矿盘面大幅上涨，尽管钢厂仍面临亏损压力，但钢材利润边际好转及钢厂连续生产下，市场对负反馈预期持续弱化，基本面来看铁矿有较强的上行驱动。
短期盘面上方监管压力较强，铁矿上行承压，短期或有回调压力，建议回调做多，需关注成材需求及钢厂利润情况，若利润进一步恶化，铁矿负反馈压力犹存。
策略建议：预计铁矿高位震荡，上方有较强的监管压力，短期建议回调试多，关注钢厂利润及铁水产量情况。